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| 本文作者： 伍文靚 | 2020-01-15 18:52 |
雷鋒網(wǎng)消息，近日，上海證券交易所公布了國(guó)內(nèi)第二大 AI 芯片公司瑞芯微（Rockchip）遞交 IPO 招股意向書(shū)，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）為興業(yè)證券股份有限公司。據(jù)悉，此次瑞芯微公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò) 4200 萬(wàn)股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于 10%。
值得一提的是，這是瑞芯微繼 2017 年沖擊創(chuàng)業(yè)板被拒之后，再次 IPO。
瑞芯微公司成立于 2001 年 11 月，專(zhuān)注于大規(guī)模集成電路及應(yīng)用方案的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售，并提供芯片相關(guān)產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)。主要產(chǎn)品為智能應(yīng)用處理器芯片、電源管理芯片及其他芯片。
本次上交的招股書(shū)披露了瑞芯微公司近四年的營(yíng)收及凈利潤(rùn)情況：
2019 年上半年，瑞芯微的營(yíng)收約 5.74 億元人民幣，凈利潤(rùn)約 0.66 億元人民幣；
2018 年瑞芯微營(yíng)收約 12.70 億元人民幣，凈利潤(rùn)約 1.92 億元人民幣；
2017 年瑞芯微營(yíng)收約 12.50 億元人民幣，凈利潤(rùn)約 1.06 億元人民幣；
2016 年瑞芯微營(yíng)收約 12.98 億元人民幣，凈利潤(rùn)約 0.7 億元人民幣。
從以上的數(shù)據(jù)來(lái)看，瑞芯微每年的營(yíng)收規(guī)模相對(duì)平穩(wěn)，凈利潤(rùn)連續(xù)幾年增加。而且，在上述所有的年份中，芯片銷(xiāo)售帶來(lái)的營(yíng)收對(duì)瑞芯微年度總營(yíng)收的貢獻(xiàn)均超過(guò) 97%。
例如，2019 年上半年，瑞芯微芯片銷(xiāo)售的營(yíng)收為 5.62 億元人民幣，占同期總營(yíng)收的 97.98%。其中，智能應(yīng)用處理器芯片（主要包括用于智能手機(jī)和平板等設(shè)備的消費(fèi)電子芯片，以及用于電視盒、IoT 設(shè)備、車(chē)載智能終端等智能物聯(lián)硬件的 SoC 芯片）貢獻(xiàn)了大部分營(yíng)收。
與此同時(shí)，瑞芯微在研發(fā)方面的投資也在逐年加大力度。2016 年至 2018 年，該公司的研發(fā)費(fèi)用分別為 2.67 億元人民幣、2.47 億元人民幣以及 2.54 億元人民幣；2019 年上半年，研發(fā)費(fèi)用為 1.35 億元人民幣。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，瑞芯微目前已經(jīng)自主研發(fā)了一系列核心技術(shù)，擁有 398 項(xiàng)專(zhuān)利、207 項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)、27 項(xiàng)集成電路布圖設(shè)計(jì)登記。其產(chǎn)品已陸續(xù)被三星、索尼、華為、OPPO、vivo、宏碁等國(guó)內(nèi)外品牌廠(chǎng)商采用。
雷鋒網(wǎng)注：上圖來(lái)自 VCCircle
實(shí)際上，這并不是瑞芯微首次申請(qǐng) IPO。
2017 年 7 月， 瑞芯微曾由國(guó)信證券進(jìn)行保薦向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊；當(dāng)時(shí)瑞芯微的招股書(shū)里顯示，其在 2016 年到 2018 年研發(fā)費(fèi)用分別為 2.67 億元、2.47 億元、2.55 億元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的 20.58%、19.77%、20.06%，三年累計(jì)投入 7.69 億元。這個(gè)數(shù)字超過(guò)了許多當(dāng)時(shí)正在科創(chuàng)板申報(bào)的企業(yè)。然而，瑞芯微最終并未成功登陸創(chuàng)業(yè)板。
本次 IPO 失敗的原因與其業(yè)務(wù)密切相關(guān)，據(jù)第十七屆發(fā)審委 2017 年第 59 次會(huì)議審核結(jié)果公告，瑞芯微與英特爾關(guān)系緊密，或存在明顯依賴(lài)——2014 年，英特爾向瑞芯微支付的服務(wù)費(fèi)用超出其當(dāng)期凈利潤(rùn)；2016 年，瑞芯微的技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)收入全部來(lái)自英特爾。另外，瑞芯微對(duì)其第一大供應(yīng)商美國(guó)格羅方德公司也存在著嚴(yán)重依賴(lài)。也就是說(shuō)，一旦遭遇斷供，瑞芯微的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或?qū)⑹艿絿?yán)重影響。
除了上述原因，瑞芯微在毛利率水平方面也相對(duì)異常。從 2015 年到 2017 年，瑞芯微公司的凈利潤(rùn)在三年里增長(zhǎng)了 4 倍，毛利率也持續(xù)上漲。然而，在這一段時(shí)期內(nèi)，同類(lèi)的其他公司毛利率卻沒(méi)有呈現(xiàn)明顯上漲趨勢(shì)。
最終，瑞芯微的首發(fā)申請(qǐng)并未得到發(fā)審委的通過(guò)。此后，瑞芯微開(kāi)始轉(zhuǎn)戰(zhàn)滬市主板。
根據(jù)招股書(shū)顯示，2017 年 12 月，瑞芯微開(kāi)始優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，并且引進(jìn)了多家投資機(jī)構(gòu)以擴(kuò)充其資本能力，其中就包括、上海武岳峰（出資比例 5.29%）、國(guó)家集成電路基金（出資比例 7%）等等。值得一提的是，國(guó)家大基金于 2014 年 9 月成立，專(zhuān)注中國(guó)芯片領(lǐng)域的投資。
雷鋒網(wǎng)注：上圖為瑞芯微股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
除此之外，瑞芯微還獲得了深圳、北京、上海等多個(gè)地方政府基金的助力，如達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)（深圳市政府背景）占比 4.37%，達(dá)晨晨鷹二號(hào)（深圳市政府背景）占比 0.7%；亦合高科技產(chǎn)投基金（北京市政府背景）占比 0.61%；科技創(chuàng)投（上海市政府背景）占比 0.24%。
除了得到了來(lái)自外界的支持，瑞芯微自己也在這兩年里“努力成長(zhǎng)”。
近年來(lái)，智能手機(jī)的出貨量逐漸逼近天花板，相反，智能互聯(lián)設(shè)備的數(shù)量卻激增。消費(fèi)領(lǐng)域最典型的代表為智能音箱，據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu) Canalys 在 2019 年 11 月發(fā)布的最新報(bào)告，2019 年 Q3，全球智能音箱銷(xiāo)量持續(xù)飆升，達(dá)到 2860 萬(wàn)臺(tái)，同比漲幅近 45%；產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，包括用于手機(jī)、安防、汽車(chē)等領(lǐng)域的攝像頭數(shù)量也在不斷增多。
作為國(guó)內(nèi) IC 設(shè)計(jì)業(yè)中的老牌企業(yè)之一，瑞芯微也開(kāi)始在這一市場(chǎng)布局，并且已經(jīng)開(kāi)始有所成績(jī)。
2018 年，瑞芯微發(fā)布了旗下首款 AI 旗艦處理器；2019 年 1 月，瑞芯微又發(fā)布具備語(yǔ)音識(shí)別、人臉檢測(cè)、圖像處理等一系列功能的 AIoT 芯片。而且，這些芯片已經(jīng)開(kāi)始量產(chǎn)，并且在多個(gè)商業(yè)領(lǐng)域中落地。
雷鋒網(wǎng)注：上圖為瑞芯微 RK3399 芯片
在 AI 平臺(tái)方面，2018 年 9 月份，瑞芯微還與 Arm 中國(guó)、OPEN AI LAB 共同發(fā)布了全球首個(gè)采用 Arm 架構(gòu)的 AI 開(kāi)發(fā)平臺(tái) EAIDK（Embedded AI Development Kit）。2019 年 5 月，瑞芯微正式面向 AI 開(kāi)發(fā)者發(fā)布開(kāi)發(fā)套件。
瑞芯微在 AI 芯片領(lǐng)域的成績(jī)也得到了外界的認(rèn)可。根據(jù)市場(chǎng)研究和咨詢(xún)公司 Compass Intelligence 發(fā)布的 2018 年全球 AI 芯片公司排行榜中，中國(guó)有 7 加公司入圍 Top 24，其中，瑞芯微全球排名第二十，在中國(guó)大陸企業(yè)中排名第二，僅次于華為海思。
值得一提的是，支付寶在 2018 年 10 月發(fā)布的全新人臉支付產(chǎn)品“蜻蜓”采用的就是瑞芯微的 AI 芯片方案。而且，阿里巴巴還與瑞芯微共同推出了智能人居解決方案。
那么，AI 能否助瑞芯微成功上市？
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