雷鋒網(wǎng)按：本文作者尹生，互聯(lián)網(wǎng)價值研究者、前福布斯中文版副主編。

摘要：AT&T以854億美元收購時代華納，只是將互聯(lián)網(wǎng)催生的TMT整合大潮推向又一個高潮。無論是傳統(tǒng)的貴族，還是互聯(lián)網(wǎng)新貴，都必須重新思考自己在未來行業(yè)乃至整個經(jīng)濟、社會中的角色。

via：aikcu.org

美國最大的移動和互聯(lián)網(wǎng)運營商AT&T今天宣布以854億美元收購時代華納——旗下?lián)碛蠬BO、CNN、華納兄弟等眾多知名媒體內容品牌的老牌媒體集團，從而將互聯(lián)網(wǎng)催生的TMT整合大潮推向又一個高潮。

在之前微軟收購Linkedin時，尹生在《LinkedIn被收割，Twitter特斯拉們估計也快了》一文中曾認為，微軟收購LinkedIn只是一個開始，接下來更多的存在未來戰(zhàn)略短板、但現(xiàn)金流充沛或融資能力強大的新舊巨頭，將加入到這場互聯(lián)網(wǎng)誕生以來最大的一次收割和整合中來。

顯然，當我們談到這場整合時，手握大把現(xiàn)金、掌握著管道、隨著價值的轉移既有業(yè)務不斷受到擠壓的電信運營商，也必然是潛在的買家或被收購對象，而無論作為哪一種角色，構建一個貫穿上中下游的商業(yè)生態(tài)，并促進不同環(huán)節(jié)的相互化合，都是主導者們需要追求的目標。

在過去的20年時間里，互聯(lián)網(wǎng)的變化主要局限在行業(yè)本身，而現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)面臨著必須從深入各行各業(yè)、從而重構經(jīng)濟的過程中尋找持續(xù)增長引擎，那些受媒體支配的行業(yè)的重構和為經(jīng)濟提供一個更為普適的基礎設施這樣的任務，就成為中長期的主要機會，而這會為類似收購行為提供進一步的想象空間和動機。

無論是孫正義旗下軟銀對Sprint的收購，還是AT&T去年對美國最大衛(wèi)星電視服務供應商DirecTV高達490億美元的收購，Verizon對美國在線的收購，以及微軟對Linkedin的收購，Twitter傳言中的被收購可能等，都是這種整合中的一部分。

就AT&T而言，它掌握著管道，這是其優(yōu)勢，但類似谷歌、Facebook、亞馬遜這樣從互聯(lián)網(wǎng)基礎架構和業(yè)務平臺介入的巨頭，也會對傳統(tǒng)運營商在管道上的壟斷地位提出挑戰(zhàn)，而不同的是，這些新貴比AT&T離用戶和經(jīng)濟更近，并且獲得了資本更多的青睞，目前這三家公司的市值都超過了AT&T，而且還處于上升通道，而它們的歷史才不到20年，AT&T卻已經(jīng)上百年，價值增長陷入停滯。

因此，AT&T能否走通上下游就是能否實現(xiàn)收購潛在價值的關鍵，而這又取決于：

內容生產(chǎn)方式中集中式生產(chǎn)方式未來的比重（時代華納堪稱集中式生產(chǎn)方式的代表，而互聯(lián)網(wǎng)去中心化的生產(chǎn)方式卻代表著未來）；

AT&T對手機屏幕直接掌控的能力（通過手機定制AT&T掌握著一定的話語權，蘋果的存在可能是個例外，但智能手機的貨品化趨勢可能有利于AT&T）；

能否利用這些資源打造一個強勢互聯(lián)網(wǎng)內容入口（如果接下來把奈飛或Twitter中的任何一個收入囊中，勝算就更大了）。

而最糟糕的情況是，類似的整合行為只是為了通過占有資源來提高議價能力，增加交叉銷售，甚至建立和鞏固壟斷地位，而缺乏一個更加長遠的、基于正在發(fā)生的變化趨勢的愿景作為支撐，如果這不幸成為現(xiàn)實，就可能陷入某種暫時增長的幻覺，只是將衰退延遲。

2000年時，美國在線曾經(jīng)以1810億美元收購時代華納，但網(wǎng)絡泡沫破裂，加上新公司始終對互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢缺乏一個清晰的認識和戰(zhàn)略，仍然停留在傳統(tǒng)的運營商思維——美國在線在互聯(lián)網(wǎng)的早期階段通過提供接入服務而爆發(fā)，但其商業(yè)模式本質上是傳統(tǒng)的運營商式的，即通過占據(jù)物理上的入口和包月式的收費來創(chuàng)造價值，而互聯(lián)網(wǎng)的核心價值卻是建立在用戶選擇與參與之上的。

去年，美國在線最終以44億美元被Verizon收入囊中，而對AT&T而言，類似的誘惑總是難免，即很可能只需通過增加交叉銷售，它就能為其傳統(tǒng)的商業(yè)模式增加新的動力，而它的真正出路，卻在于真正正視谷歌、Facebook、亞馬遜這樣的新貴，后者的商業(yè)完全建立在用戶認知和行為，以及整個經(jīng)濟的未來之上。

注：本文來自價值線（jia-zhi-xian），互聯(lián)網(wǎng)價值思想家，騰訊科技2015最有影響力的自媒體，是互聯(lián)網(wǎng)價值研究者、前福布斯中文版副主編尹生的微信公號。

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