雷鋒網(wǎng)按：今年以來，注冊制的紅利尚未結(jié)束之時(shí)，原本科創(chuàng)板擬上市的企業(yè)中就已經(jīng)有數(shù)十家宣布撤回IPO申請?？苿?chuàng)板去泡沫的背景下，為IPO早早做起準(zhǔn)備的青云科技（QingCloud），作為新一家云計(jì)算科技股，正努力交出一份滿意成績單。

據(jù)青云科技（下稱“青云”）提交的招股說明書顯示，由于前期固定資產(chǎn)投入及研發(fā)支出較大，目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利，且預(yù)計(jì)公司經(jīng)營會持續(xù)產(chǎn)生大量開支。

在其他動輒千億投入的云計(jì)算大廠面前，青云顯得有點(diǎn)“小巫見大巫”，這也讓青云上市之后的盈利性話題成為持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。

而在上市當(dāng)天，青云科技CEO黃允松與雷鋒網(wǎng)在內(nèi)的多家媒體進(jìn)行了一次深入交流，關(guān)于盈利性這個(gè)話題，黃允松的回答顯得較為自信。其中關(guān)鍵一點(diǎn)在于，“青云不存在服務(wù)器成本疊加導(dǎo)致的盈利問題”。換言之，青云沒有投入大量成本在IDC、數(shù)據(jù)中心等重資產(chǎn)上。

在人力成本方面，可以說也相對比較“集約”。據(jù)了解，青云現(xiàn)在團(tuán)隊(duì)在600人左右。2019年度，青云三位聯(lián)合創(chuàng)始人的薪酬是50-65萬。就連黃允松也苦笑，“青云給員工開出的工資可能也是同行業(yè)內(nèi)比較低的了?！?/p>

至于掛牌上市后做什么，黃允松提及了三個(gè)方面：一是商業(yè)組織要擴(kuò)張，以北上廣深為核心，逐漸覆蓋到二三線城市；二是關(guān)注行業(yè)創(chuàng)新，而不再僅僅是技術(shù)創(chuàng)新，預(yù)計(jì)明年成立一個(gè)Industry Business Institute，進(jìn)行行業(yè)研究和輸出成果；三是會更加開放開源，堅(jiān)持9年以來的路線，連接和創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈。

2020年9月4日，青云在上海證券交易所科創(chuàng)板成功過會。今年2月完成證監(jiān)會注冊。

2021年3月16日，青云正式掛牌上海證券交易所，股票代碼“688316”。本次發(fā)行募集資金總額約7.64億元。

青云科技發(fā)行價(jià)為63.7元/股，開盤價(jià)為76元/股。開盤后，青云科技股價(jià)迅速超過80元/股，較發(fā)行價(jià)漲幅超30%，公司市值達(dá)到約40億元。

招股書顯示，

• 青云主營業(yè)務(wù)為兩類：云產(chǎn)品和云服務(wù)。2017、2018、2019年度，公司營收合計(jì)分別為2.39億元、2.82億元、3.77億（人民幣，下同）；其中，云產(chǎn)品板塊營收分別為1.25億元、1.59億元、2.46億元；云服務(wù)板塊營收分別為1.14億元、1.22億元、1.30億元。（2017-2019年度營業(yè)收入復(fù)合增長率為6.96%）

• 云產(chǎn)品方面，主要包括超融合系統(tǒng)、軟件定義存儲產(chǎn)品、云平臺及戰(zhàn)略軟件、服務(wù)及其他。其中，超融合系統(tǒng)營收在近年來呈高速增長，其占比在2019年度達(dá)到了63.50%；而軟件定義存儲產(chǎn)品營收增速也較快，其占比在2019年度達(dá)到了7.46%。

• 云服務(wù)方面，主要包括基礎(chǔ)資源與架構(gòu)服務(wù)、應(yīng)用平臺服務(wù)。其中，基礎(chǔ)資源與架構(gòu)服務(wù)受公有云競爭影響，2017、2018、2019年度營收維穩(wěn)，均在1億元左右；應(yīng)用平臺服務(wù)分別為1285萬元、1758萬元、2076萬元。

• 凈虧損方面，2017、2018、2019年度分別為9648萬元、1.49億元和1.9億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈虧損分別為5361萬元、1.27億元和1.39億元。盡管經(jīng)營層面凈虧損率有所收窄，但虧損規(guī)模仍相對較大。

• 研發(fā)投入方面，2017、2018、2019年度分別為3067萬元、6427萬元、6954萬元，分別占營收的12.82%、22.82%、18.45%。

• 從行業(yè)上看，青云營收主要來自銀行、保險(xiǎn)、能源、交通四大核心行業(yè)，并在制造、企業(yè)服務(wù)、公共事業(yè)、教育、醫(yī)療等行業(yè)不斷拓展市場份額。

如何與高手過招？

翻看青云的發(fā)展歷程，可分為四個(gè)階段：

• 2012-2014年：主攻公有云技術(shù)與服務(wù)，2013年正式上線公有云平臺，在早期中國公有云市場中占據(jù)重要地位。

• 2015-2016年：將核心技術(shù)從公有云服務(wù)中解耦并產(chǎn)品化，形成可獨(dú)立交付的云產(chǎn)品，這期間進(jìn)入了私有云市場，尤其在金融行業(yè)獲取一批頭部客戶。

• 2017-2019年：伴隨著傳統(tǒng)企業(yè)上云周期的到來，以及混合云、多云逐步成為需求趨勢，一方面加大對云產(chǎn)品的研發(fā)與推廣，另一方面將云服務(wù)作為混合云解決方案的組成部分，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。

• 2019年以后：面對已到來的IoT、5G等時(shí)代趨勢，進(jìn)一步推進(jìn)“云網(wǎng)邊端一體化戰(zhàn)略”，加強(qiáng)各云產(chǎn)品與云服務(wù)間的融合應(yīng)用，面向各個(gè)行業(yè)落地行業(yè)級云計(jì)算解決方案。

目前青云在私有云市場排名已經(jīng)相對靠前。根據(jù)IDC公布的《中國軟件定義存儲及超融合市場跟蹤研究報(bào)告，2019Q4》，超融合方面，2019年青云在超融合整體市場中份額為 3.4%，位列行業(yè)第六。

不過，青云作為一家云平臺供應(yīng)商，卻并不拘泥于只提供云產(chǎn)品。上述提及云產(chǎn)品主要指私有云，這也讓青云創(chuàng)立之初在金融銀行等對安全性要求頗高的行業(yè)，掘得了第一桶金；在云服務(wù)（公有云）方面包括IaaS、PaaS層面，持續(xù)小范圍增長但尚未盈利。2017年，青云拆除VIE架構(gòu)考慮回歸A股上市。

從實(shí)際情況來看，云計(jì)算廠商想要在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上做到盈利，其實(shí)并不難。因?yàn)樵茝S商長期以來處于虧損的狀態(tài)，往往是對于未來的考量，在投資上不斷追加所致。

可以說，在中國，無論是市場還是投資者對云計(jì)算的投資回報(bào)信心在短期內(nèi)仍會受到影響。

這時(shí)就不得不提一下混合云的概念了，即既能保障私有云的安全、可靠和高性能，也可實(shí)現(xiàn)公有云的敏捷、彈性和低成本。

從用戶端調(diào)研數(shù)據(jù)來看，RightScale公布的一份調(diào)研報(bào)告顯示，84%的受訪企業(yè)采用了多云戰(zhàn)略，其中，采用混合云的企業(yè)比例由2018 年的51%提高到2019年的58%。

公有云是大勢所趨，但最近幾年，混合云已經(jīng)成為企業(yè)IT部署的新常態(tài)。

2014年，青云就推出了公私一體化架構(gòu)的混合云，通過云管平臺，統(tǒng)一管理各個(gè)異構(gòu)云環(huán)境，實(shí)現(xiàn)公有云與私有云之間的無縫連接與兼容并蓄。

不過，眾所周知公有云市場三分天下已定，公有云市場拼的不是技術(shù)、成本，而是在生態(tài)建設(shè)方面，如何跟上下游的云服務(wù)商有密切的合作，并通過生態(tài)建設(shè)制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

而黃允松看到的是，在中國，云計(jì)算對傳統(tǒng)IT的滲透率不足10%，基本是個(gè)位數(shù)，這意味著，超過90%仍是傳統(tǒng)IT，沒有滲透談何競爭。

如今，青云雖已經(jīng)積累了不少金融等行業(yè)客戶，但在混合云、公有云市場依然會面臨與阿里云等大廠在產(chǎn)品和價(jià)格上的競爭。上市之后，青云的品牌、產(chǎn)品、技術(shù)、銷售等實(shí)力，將考驗(yàn)其能否在更多中大客戶市場中穩(wěn)步擴(kuò)張。

（雷鋒網(wǎng)）

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