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奇安信與 360“分家”時，周鴻祎曾表示，齊向東最大的夢想就是想有自己的上市公司。隨著奇安信登陸科創(chuàng)板，周鴻祎和齊向東這對“老搭檔”終于也成了對手。
7 月 22 日早間消息，在科創(chuàng)板開板一周年之際，網(wǎng)絡安全公司奇安信正式登陸上?？苿?chuàng)板。發(fā)行價為 56.1 元，募集資金凈額為 53.96 億元。
此次募資擬全部投資于科技創(chuàng)新領域，包括網(wǎng)絡安全行業(yè)中新興的云安全、大數(shù)據(jù)安全、物聯(lián)網(wǎng)安全、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全、安全服務化、零信任安全、態(tài)勢感知領域，剩余部分補充流動資金。
今日開盤價為 121 元，較發(fā)行價上漲 115.6% ，市值突破 800 億。
說起奇安信，可能很多人都覺得陌生。但提到奇安信的前身 360 ，大家就會恍然大悟，它原來也曾是 360 集團的一分子。
奇安信與 360 的故事還要從 2003 年說起。
2003 年，時任新華社通信技術局副局長的齊向東，受周鴻祎之邀，毅然放棄了新華社的廳級身份，上任 3721 總經(jīng)理。
齊向東加入當年，3721 以 2.1 億美元被雅虎收購，并改名“雅虎助手”。收購完成后，周鴻祎加入雅虎中國并擔任總裁，齊向東則為雅虎中國區(qū)副總裁。
2005 年，拿到最后一筆收購金的周鴻祎果斷離開雅虎，齊向東也一并離開。這一年，齊向東創(chuàng)立了 360，一年后周鴻祎全力投資 360，成為 360 的董事長。
2014 年，在轟動一時的 “3Q大戰(zhàn)”中，360 依判決賠償騰訊 500 萬元經(jīng)濟損失，“ 3Q 大戰(zhàn)”以 360 落敗告終。
不過，在此之后，二人便出現(xiàn)了分歧。
一方面，周鴻祎推動 360 與酷派成立合資公司，全力發(fā)展 C 端的互聯(lián)網(wǎng)硬件。
另一方齊向東則在全力發(fā)展 B 端業(yè)務，并且不斷減持 360 的股份，并于 2014 年 6 月成立奇安信。
2019 年 4 月 12 日，360 發(fā)布公告稱，將對外轉(zhuǎn)讓其所持奇安信的全部股權。此前，360 是奇安信第二大股東，所持股權占奇安信總股本的 22.59%，交易金額為 37.31 億元。外界將這場股份轉(zhuǎn)讓解讀為 360與奇安信的正式“分家”。
不過，360 集團董事長兼 CEO 周鴻祎隨即解釋：“ 360 此前的兩次上市（美股上市和 A 股上市）都是以我為主，老齊（奇安信董事長齊向東）最大的夢想就是想有自己的上市公司，我們投資的時候就約定要撤出來，保證其獨立性，幫助老齊實現(xiàn)自己的奮斗夢想?！?/p>
與 360 正式分手后，奇安信在業(yè)界的聲音也越來越多。
2019 年 5 月，中國電子接過 360 的股權戰(zhàn)略入股奇安信，奇安信就此被標上了“網(wǎng)絡安全國家隊”的身份；
與此同時，奇安信也開始緊鑼密鼓的籌備上市計劃。
2019 年 6 月，證監(jiān)會北京監(jiān)管局官網(wǎng)發(fā)布公告，奇安信接受中信建投證券上市輔導，啟動登陸科創(chuàng)板；
2020 年 5 月 11 日，奇安信科創(chuàng)板上市申請獲上交所受理；6 月 23 日，奇安信首發(fā)申請獲上市委員會會議通過。從提交申請到過會，僅僅用時 43 天。
但對于奇安信來說，上市只是一個新起點，機遇與挑戰(zhàn)并存。
一方面，網(wǎng)絡安全行業(yè)的新機遇已經(jīng)到來。
2019 年 9 月，工信部就《關于促進網(wǎng)絡安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見》公開征求意見，更證實了這樣的發(fā)展趨勢。該指導意見指出，到 2025 年，培育形成一批年營收超過 20 億的網(wǎng)絡安全企業(yè)，網(wǎng)絡安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過 2000 億。相關數(shù)據(jù)顯示，2018 年中國網(wǎng)絡信息安全市場規(guī)模僅為 495.2 億元。
另外，根據(jù)中國網(wǎng)絡空間安全協(xié)會發(fā)布的《2020年中國網(wǎng)絡安全產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計報告》(以下簡稱《報告》)?！秷蟾妗分赋觯?019 年國內(nèi)網(wǎng)絡安全技術、產(chǎn)品與服務總收入約為 523.09億元，同比增長 25.37%。在未來五年內(nèi)，行業(yè)將保持平均 20% 的增長速率仍是大概率事件。依此預計，到 2023 年年底，中國網(wǎng)絡安全市場規(guī)模將突破千億元。
《報告》還表示，網(wǎng)絡安全市場“沒有寡頭，只有諸侯”的格局明顯。2019 年，我國有 13 家企業(yè)網(wǎng)絡安全業(yè)務年收入超過 10 億元，占網(wǎng)絡安全業(yè)務總收入的 48.82%。
所以，對于奇安信來說，此時正是發(fā)力之時。
另一方面，連續(xù)三年虧損近 20 億也是奇安信必須要面對的挑戰(zhàn)。
從招股書中看，奇安信的業(yè)務分為三大類，分別為網(wǎng)絡安全產(chǎn)品、網(wǎng)絡安全服務、硬件及其他。其中，網(wǎng)絡安全產(chǎn)品占據(jù) 60% 以上的營收。
招股書顯示，2017 年、2018 年及 2019 年，奇安信營業(yè)收入分別為 8.21 億元、18.16 億元和 31.54 億元，2018 年、2019 年的營收增長率分別為 121.19%、73.68%，三年營業(yè)收入復合增長率達到 95.98%。
但招股書也披露，報告期內(nèi)奇安信尚未實現(xiàn)盈利， 2017 年、2018 年及 2019 年歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為 -6.29 億元、-8.72 億元和-4.95 億元，三年虧損總額 19.96 億元。
對此，奇安信在招股書中也表示高研發(fā)投入、高營銷、高速擴張或是奇安信尚未盈利及不斷虧損的主要原因。
招股書顯示，2017-2019 年，研發(fā)費用分別達到 5.4 億元、8.18 億元、10.5 億元，三年累計投入超 24 億元，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為 65.86%、45.04% 和 33.20%，高于同行業(yè)水平，研發(fā)費用規(guī)模不斷擴大。
截至 2020 年 4 月 29 日，奇安信及下屬公司共擁有 56 家控股公司，其中一級子公司 36 家、二級子公司 15 家、三級子公司 3 家、四級子公司 1 家、五級子公司 1 家；以及共擁有 26 家參股公司、11 家分公司。
招股書中也明確說明，由于奇安信的多數(shù)子公司及參股公司并不具有盈利能力，甚至給公司帶來了巨額的商譽。奇安信依賴并購做大規(guī)模，同時，也帶來了商譽減值的風險。
各報告期末，商譽賬面價值分別為 11.72 億元、10.84 元和 12.09 元，商譽占資產(chǎn)總額的比例分別為 16.90%、15.98%、22.21%。
也就是說，隨著“燒錢”擴張，奇安信的應收賬款在成倍增長、存貨激增，現(xiàn)金流面臨著更大的壓力。
但盡管如此，奇安信的發(fā)展空間依舊令人期待。
齊向東領導奇安信在政企網(wǎng)絡安全賽道中深耕多年，奇安信已經(jīng)奠定了業(yè)界領先地位，并且依然保持著極高的增長速率。
2019 年 360 將手中的奇安信股份轉(zhuǎn)賣給中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司旗下公司，而這意味著奇安信轉(zhuǎn)換門庭變成了國家隊，90% 的中央部委、央企、大型銀行成為了它的客戶。
對比 360，當前奇安信在 B 端網(wǎng)絡安全領域優(yōu)勢明顯。
正如齊向東所說，“正是科創(chuàng)板，把上市的標準從持續(xù)性盈利能力改為持續(xù)性經(jīng)營能力，才讓我們這些擁有核心技術和技術轉(zhuǎn)化周期較長的優(yōu)秀企業(yè)成功上市，并借助資本市場的力量進一步做大做強。公司在終端安全、大數(shù)據(jù)態(tài)勢感知、物聯(lián)網(wǎng)安全等新興領域及‘新賽道’上進行了重點布局，搶占了市場先機，增強了盈利能力。這次在科創(chuàng)板發(fā)行上市，是奇安信發(fā)展的新起點?！?/p>
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參考資料：
【1】https://mp.weixin.qq.com/s/jTQMkpTRwNFyYOSpt_xZVA
【3】https://mp.weixin.qq.com/s/JW5siPUvVcznxRgZSdQ0xQ
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