在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，每隔一段時(shí)間就會(huì)有一個(gè)新的概念拋出，這不，上半年才有190家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)自動(dòng)關(guān)門(mén)。P2P尸骨未寒，“智能投顧”這個(gè)新人又粉墨登場(chǎng)了。這次是不是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的又一個(gè)“作死案例”？

智能投顧到底有多火？今年初以來(lái)，你要是不知道“智能投顧”在業(yè)內(nèi)都不好意思跟人打招呼。所以，智能投顧到底是什么鬼？

 “智能投顧”到底是什么？

智能投顧（robo-advisors）又稱(chēng)為機(jī)器人投顧，本質(zhì)上是一種投資顧問(wèn)服務(wù)模式，狹義的理解是以智能化股票投資組合推薦、自動(dòng)策略交易服務(wù)為代表的服務(wù)，根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，為用戶(hù)推薦投資組合。廣義的理解則是考慮投資者的財(cái)務(wù)情況，對(duì)其個(gè)人財(cái)富進(jìn)行精確配置，統(tǒng)籌考慮多種資產(chǎn)，如股票、基金、保險(xiǎn)等。

用人話來(lái)說(shuō)就是：投資界的AlphaGo（阿爾法狗）。根據(jù)大數(shù)據(jù)，通過(guò)人工智能的算法，最終形成合適的投資組合，推薦給投資者。那么問(wèn)題來(lái)了，現(xiàn)在哪些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)用了智能投顧？目前任熱火朝天的智能投顧是單純的概念炒作還是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的福音？

據(jù)網(wǎng)貸之家不完全統(tǒng)計(jì)，目前宣稱(chēng)具有“智能投顧”功能或正在研發(fā)該功能的理財(cái)平臺(tái)已超過(guò)二十家，并且還有平臺(tái)在陸續(xù)跟進(jìn)，加入智能投顧大軍。包括大名鼎鼎的有螞蟻金服、平安一賬通、宜信、挖財(cái)、積木盒子、雪球網(wǎng)，還有積木盒子、PPmoney、挖財(cái)、人人貸等P2P平臺(tái)。智能投顧平臺(tái)按照業(yè)務(wù)模式可分為獨(dú)立建議型、混合推薦型和一鍵理財(cái)型三種。

智能投顧是概念炒作嗎？

首先是“智能”這個(gè)概念。翻閱一下國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的智能投顧套餐，可以發(fā)現(xiàn)，目前許多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)標(biāo)榜的此類(lèi)一站式大眾（理財(cái)）資產(chǎn)配置平臺(tái)，很多時(shí)候是把不同資產(chǎn)進(jìn)行了簡(jiǎn)單的“打包”，更不用提滿(mǎn)足客戶(hù)要求個(gè)性化、多元化、全方面、國(guó)際化的需求。

復(fù)星昆仲投資總監(jiān)劉思齊直言：“智能投顧是概念炒作，現(xiàn)在的智能投顧只是聚焦于提高理財(cái)效率方面，比如在批量下單等方面有些作用，目前連世界上頂級(jí)資產(chǎn)管理公司也不是完全依賴(lài)智能分析系統(tǒng)做投資，主要還是靠分析師、策略師、交易員。美國(guó)也沒(méi)有什么智能投顧得成功案例。如果AI做的投資都比人好，那開(kāi)發(fā)出這套AI算法的人應(yīng)該去用自己開(kāi)發(fā)出的算法炒股，而不是創(chuàng)業(yè)”。

 6月12日，江蘇證監(jiān)局發(fā)布了“江蘇證監(jiān)局關(guān)于證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作開(kāi)展業(yè)務(wù)自查整改的通知”（下稱(chēng)“通知”），通知中強(qiáng)調(diào)，提供互聯(lián)網(wǎng)投顧平臺(tái)的機(jī)構(gòu)有義務(wù)對(duì)通過(guò)其平臺(tái)開(kāi)展投顧顧問(wèn)服務(wù)人員的資質(zhì)進(jìn)行審核；提供投顧平臺(tái)需取得證監(jiān)會(huì)許可，未經(jīng)證監(jiān)會(huì)許可開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)屬于非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的活動(dòng)。

迄今國(guó)內(nèi)僅84家證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)獲得了執(zhí)業(yè)資格，但尚未發(fā)現(xiàn)有智能投顧平臺(tái)獲得證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的咨詢(xún)業(yè)務(wù)牌照。也就是說(shuō)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)證券的監(jiān)管正在收緊，而現(xiàn)在這些智能投顧平臺(tái)可能涉及違規(guī)。

今年3月，阿爾法狗戰(zhàn)勝了李世石后，似乎全人類(lèi)都陷入了關(guān)于AI的暢想，人工智能成為所謂的風(fēng)口，在還未弄清人工智能的實(shí)質(zhì)時(shí)就開(kāi)始臆想了“人工智能萬(wàn)能論”，并樂(lè)此不疲地利用AI來(lái)創(chuàng)業(yè)。正如AI專(zhuān)家垠神所說(shuō)的那樣，機(jī)器學(xué)習(xí)不過(guò)是統(tǒng)計(jì)擬合出某些函數(shù)的參數(shù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能與人類(lèi)學(xué)習(xí)相比。他提醒人們：為AlphaGo熱血沸騰的人們，別再沉迷于自動(dòng)車(chē)和Skynet之類(lèi)的幻想了。看清AI和“神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)”的實(shí)質(zhì)，用它們來(lái)做點(diǎn)有用的東西就可以，沒(méi)必要對(duì)實(shí)現(xiàn)“人類(lèi)智能”抱太大的希望。

國(guó)外有哪些明星智能投顧平臺(tái)？

說(shuō)起智能投顧，與很多互聯(lián)網(wǎng)概念一樣，是舶來(lái)品，國(guó)人的學(xué)習(xí)和復(fù)制速度你懂的。目前在國(guó)外發(fā)展向好的智能投顧主要有三家：Wealthfront、Betterment、FutureAdvisor。它們獲得飛躍式發(fā)展在一定程度上取決于低費(fèi)率，以更低的成本獲取更好的服務(wù)。其中FutureAdvisor的直接管理費(fèi)率為0.5%；Wealthfront的平臺(tái)費(fèi)用為0~0.25%；Betterment的平臺(tái)費(fèi)用略高于Wealthfront，為0.15%~0.35%。

WealthFront公司創(chuàng)立于2011年，目前管理資產(chǎn)超過(guò)30億美元，是典型的用計(jì)算機(jī)算法和標(biāo)準(zhǔn)的投資模型為投資者管理資產(chǎn)組合的公司，是美國(guó)最大的智能投顧公司之一。

想要獲得資產(chǎn)管理服務(wù)的投資者需要在網(wǎng)站上進(jìn)行注冊(cè)，在投資者完成注冊(cè)之后，投資者的資金會(huì)轉(zhuǎn)入Apex Clearing進(jìn)行第三方托管保證資金安全。在托管期內(nèi)，WealthFront會(huì)隨時(shí)監(jiān)控該投資組合的動(dòng)態(tài)，并定期對(duì)投資計(jì)劃進(jìn)行更新，以便合理控制風(fēng)險(xiǎn)，使之始終落在投資者的容忍范圍之內(nèi)。

Betterment成立于2010年，用戶(hù)登錄Betterment只需填寫(xiě)個(gè)人信息，年齡、收入、是否退休、投資的目的、期望。平臺(tái)將自動(dòng)告訴投資者一個(gè)科學(xué)、安全、有效、長(zhǎng)期的股票、債權(quán)配置方案。用戶(hù)可以看到預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、期限、投資比例等信息，也可以在一定的范圍內(nèi)依據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，調(diào)整股票和債券投資的比例。

Betterment的資產(chǎn)管理計(jì)劃主要分為四個(gè)類(lèi)型：高收益再投資型、穩(wěn)定保值型、計(jì)劃消費(fèi)型、退休金規(guī)劃型。依據(jù)每部分資金的用途、投資時(shí)間的長(zhǎng)短配置不同的策略。
FutureAdvisor總部位于舊金山，由兩位前微軟工程師創(chuàng)立。FutureAdvisor為負(fù)擔(dān)不起、或不愿直接面對(duì)面接觸傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)人的投資者，提供資產(chǎn)分配建議。近年來(lái)，通過(guò)計(jì)算機(jī)運(yùn)算，結(jié)合客戶(hù)的投資目標(biāo)，收入和納稅情況，為客戶(hù)打造專(zhuān)業(yè)、理性的投資組合，將人為干涉因素降至最低的“機(jī)器人理財(cái)顧問(wèn)”，在美國(guó)資產(chǎn)管理領(lǐng)域已經(jīng)越來(lái)越受歡迎。去年，F(xiàn)utureAdvisor估值約為1.5至2億美元，被全球最大的基金管理公司貝萊德(BlackRock) 收購(gòu)。

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