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| 本文作者： 周蕾 | 2019-02-27 00:10 |
2019年初的人人車，人人唱衰。
盡管創(chuàng)始人兼CEO李健及時表態(tài)，稱“沒有放棄C2C”“即將開啟新一輪融資”，但這未免讓市場疑惑：人人車還能撐多久？曾經(jīng)風(fēng)光一時的二手車行業(yè)會否自此進(jìn)入漫漫長夜？
抱著這樣的疑問，雷鋒網(wǎng)和多位投資人及二手車行業(yè)從業(yè)者聊了聊，發(fā)現(xiàn)在業(yè)務(wù)急劇擴(kuò)張和廣告燒錢大戰(zhàn)的背后，真正能給二手車平臺“續(xù)命”的，似乎還是金融業(yè)務(wù)這劑藥。
「現(xiàn)在的二手車平臺沒有一家在盈利的。」某二手車平臺運營人員對雷鋒網(wǎng)說，「都處于內(nèi)外夾擊的狀態(tài)?！?/p>
從平臺自身的運營狀況來說，一方面「撮合」交易業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的盈利無法覆蓋公司運營成本，另一方面，二手車是「起量」的生意，必須舍得在市場營銷方面進(jìn)行投入。
以瓜子二手車為例，2017年光是廣告投入和人力成本就超過30億元，其全年收入不過13.31億元。優(yōu)信在2017年的營銷費用也高達(dá)22億元，盡管去年赴美上市之后巨虧形勢有所好轉(zhuǎn)，但其2018年Q3財報顯示，優(yōu)信仍有著接近6億元的凈虧損。
從外部環(huán)境看來，二手車的市場情緒最近數(shù)月稍顯低迷。
中國汽車流通協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2019年1月“中國二手車經(jīng)理人指數(shù)”(UCMI)為47.9%，這已經(jīng)是該項指數(shù)連續(xù)三個月處于榮枯線下方。對于2019年1月份的經(jīng)營狀況，認(rèn)為經(jīng)營狀況“一般”的經(jīng)銷商比例為55.9%，認(rèn)為“好”的比例為20.7%，認(rèn)為“不好”的經(jīng)銷商比例為23.4%。
“庫存有一定積壓了?！币晃簧钲诘钠嚱?jīng)銷商告訴雷鋒網(wǎng)，他認(rèn)為一線城市的市場漸趨飽和，三四線城市的購買力也有限，車商群體的銷售壓力已經(jīng)不小，對這些互聯(lián)網(wǎng)汽車交易平臺不太感冒，也并不看好它們的未來。
某一線VC投資人表示，汽車這類單價較高的商品存在很強(qiáng)的金融屬性，其交易規(guī)模相當(dāng)依賴市場杠桿的放大效應(yīng)。但目前汽車市場同樣受宏觀經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整影響，以往高杠桿的模式不再適用，行業(yè)增速減緩是意料之中?！凹由隙周嚨馁Y產(chǎn)分散程度更高，更依賴資金收回效率和資金規(guī)模，因此受到的影響來得更大也更早一些?！?/p>
此時的二手車平臺，面臨著自身營銷成本居高不下、市場發(fā)展腳步有所放緩的境地。當(dāng)撮合交易賺取服務(wù)費有限、成交又無法迎來顯著放量時，擁有較高毛利的汽車金融業(yè)務(wù)成為平臺們提升利潤的一劑猛藥。
從廣義上來說，汽車金融是汽車產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，涉及生產(chǎn)、銷售、售后、流通等汽車全生命周期各個環(huán)節(jié)。在二手車平臺的業(yè)務(wù)上，汽車金融往往是指那些為汽車購買者提供的零售金融服務(wù)，包括消費貸款、消費分期、融資租賃等。
二手車平臺做金融業(yè)務(wù)，最直接的驅(qū)動原因自然是利潤，變現(xiàn)的速度和體量足以讓平臺們迅速踏出這一步。以已經(jīng)上市的優(yōu)信和易鑫為例，其金融業(yè)務(wù)占2018年上半年營收總額的比重分別為52%和79%。而相較于被巨頭牢牢把控的新車金融，以消費貸為主的二手車金融業(yè)務(wù)也存在更多創(chuàng)業(yè)機(jī)會。
除了高利潤以外，較低的進(jìn)入門檻也是各家平臺積極投身金融業(yè)務(wù)的重要原因之一。投資人黃席盛向雷鋒網(wǎng)表示，這一賽道目前的競爭壁壘主要是資金成本和風(fēng)控能力。在美國，二手車金融市場已發(fā)展較為充分，分工明確，有像Dealer Track這樣傾向于營銷分發(fā)的專業(yè)化獨立平臺，各家擁有大量的交易數(shù)據(jù)用以風(fēng)控建模，逐漸分化出專攻不同客群的二手車金融業(yè)務(wù)模式；相反，我國對二手車交易數(shù)據(jù)的積累和分析欠缺較多，缺乏精細(xì)打磨過的的風(fēng)控模型，賽道玩家都尚未具備以風(fēng)控為核心的競爭力，反而帶來了入局良機(jī)。
據(jù)雷鋒網(wǎng)了解，當(dāng)前這類面向C端客戶的汽車金融業(yè)務(wù)以第三方合作為主，即是接入外部機(jī)構(gòu)進(jìn)行信審和放款，平臺更多承擔(dān)獲客的角色，在交易轉(zhuǎn)化完成后再抽取一定比例的服務(wù)費。傳統(tǒng)的做法多是與銀行合作車貸業(yè)務(wù)，但隨著市場進(jìn)一步下沉，買車客群的貸款資質(zhì)未必能通過銀行的審核，因此部分網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)也看中這一機(jī)會主動尋求合作，提供利率更高的消費貸業(yè)務(wù)。
不過從資金來源上看，目前主流二手車平臺都以銀行系資金為主，例如人人車去年與中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、北京銀行五大銀行達(dá)成戰(zhàn)略合作；瓜子二手車的合作方有包括平安、中信在內(nèi)的多家銀行。但這類資金來源往往受到一定的監(jiān)管限制。
少數(shù)平臺同時也選擇自建金融能力。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，優(yōu)信已擁有自己的金融團(tuán)隊；易鑫則背靠易車集團(tuán)，其融資業(yè)務(wù)的資金渠道之一正是來自集團(tuán)的借款；而此前瓜子二手車也宣布要推出自營金融產(chǎn)品，號稱車貸使用不局限于自家平臺，以此進(jìn)一步提升其金融服務(wù)滲透率。
而一些二手車平臺除了有針對汽車購買者的金融服務(wù)，也推出了面向B端客戶（即汽車銷售商）的車商貸模式。以優(yōu)信“任意貸”為例，該產(chǎn)品號稱根據(jù)二手車商戶經(jīng)營狀況、個人征信情況作為風(fēng)控基礎(chǔ)，借助于平臺的大數(shù)據(jù)能力，幫助車商解決在經(jīng)營過程中的資金和現(xiàn)金流問題的金融產(chǎn)品。
這類業(yè)務(wù)不一定與車商和平臺之間的車輛交易有關(guān)，可以單純作為貸款產(chǎn)品提供給車商，這無疑能夠增加盈利渠道，還能借較低的利率優(yōu)惠和流量優(yōu)勢籠絡(luò)車商。但這并非穩(wěn)賺不賠的買賣，黃席盛告訴雷鋒網(wǎng)記者，這種B端汽車金融產(chǎn)品本質(zhì)上相當(dāng)于向小微企業(yè)放貸：一來車商可承擔(dān)的利率有限，寧可為了降低資金成本而縮減規(guī)模；二來彌補(bǔ)資金缺口時會傾向于先進(jìn)行固定資產(chǎn)的抵押，到選擇車商貸的地步時很可能已經(jīng)積累了一定的風(fēng)險。
其實從二手車與新車流通量比例來看，我國二手車市場仍存在較大發(fā)展空間：發(fā)達(dá)國家這一比例一般在1.5:1以上，如美國、德國等都超過2倍，而我國二手車交易量僅為新車銷量的43%；加上千人汽車保有量不到170輛，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家水平。
從銷量本身來看，二手車市場的前景也仍然值得期待。商務(wù)部預(yù)計2018年我國汽車銷量有所下滑，但二手車交易量有望連續(xù)第3年創(chuàng)歷史新高。前10個月，全國累計交易二手車1132.9萬輛，同比增長13%，這得益于各地二手車限遷政策的取消。
多位業(yè)內(nèi)人士也表示，二手車仍然是值得長期看好的投資領(lǐng)域，前期資本的大量入局也使得各方玩家更在意如何使行業(yè)遠(yuǎn)離崩盤險境。盡管每個二手車交易平臺的運營模式各有不同，但毫無疑問，金融業(yè)務(wù)正在成為，或是已經(jīng)成為這些平臺的營收重心。金融業(yè)務(wù)帶來的盈利增長，究竟能否讓平臺們熬過營銷大戰(zhàn)和資本寒冬，也仍需交由時間和市場來驗證。
（封面圖源網(wǎng)絡(luò)）
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