9月19日，阿里巴巴將登陸美國(guó)股市，在上市前十天的時(shí)間中，因?yàn)樗牡敲烙?jì)劃，令全球投資人緊張、惶恐，且紛紛出手回籠資金，以至美國(guó)股市跌跌不休。面對(duì)如此多投資人的青睞，阿里巴巴隱隱迎來(lái)了一頭反對(duì)大鱷——渾水。

日前，在阿里路演之際，渾水機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人卡森·布洛克在巴魯克學(xué)院公開表示：阿里巴巴如果想欺騙投資者，是絕對(duì)有可能的。此言一出，股市圈立馬露出一股信號(hào)：“渾水準(zhǔn)備向阿里開炮了?！?/p>

而眾觀渾水這么多年默默無(wú)聞的做空中國(guó)企業(yè)，筆者以?shī)蕵?lè)的心情，總結(jié)歸納并模擬了一套做空阿里巴巴的手段。

1、用戶數(shù)據(jù)造假

渾水在做空一家上市企業(yè)之前，它都會(huì)先在中國(guó)找一家代理公司，或者一家調(diào)查公司，而后以一份上百頁(yè)的報(bào)告呈現(xiàn)在世人面前，稱其調(diào)查的企業(yè)為“騙子”，引起市場(chǎng)轟動(dòng)。而調(diào)查的內(nèi)容則很“真實(shí)”——“大爺，你知道阿里巴巴嗎？”“大媽，你知道淘寶嗎？”，七八十歲的大爺和大媽面對(duì)如此真實(shí)的品牌性調(diào)查，都會(huì)異口同聲的說(shuō)：“不知道”。而正是因?yàn)槿绱硕嗟拇鬆敶髬屢约鞍⒗锏牟町惾巳?，最后這個(gè)報(bào)告顯示阿里用戶數(shù)據(jù)造假，聲稱90%調(diào)查用戶不知道阿里，且沒(méi)上過(guò)淘寶。

2、財(cái)務(wù)報(bào)表造假

在這份上百頁(yè)的調(diào)查報(bào)告中，可能會(huì)這樣子——對(duì)阿里巴巴以及淘寶廣告投放及毛利水平等問(wèn)題提出“質(zhì)疑”，認(rèn)為阿里巴巴CPS、CPA報(bào)價(jià)有雙重水份，財(cái)務(wù)報(bào)告“涉嫌”造假?！百|(zhì)疑”和“涉嫌”等字眼很鄭重，讓人一看還真的是煞有其事，絕逼不是預(yù)測(cè)行為。

3、彩票業(yè)務(wù)有欺詐行為

以剛剛渾水做空500彩票網(wǎng)的手法，它應(yīng)該會(huì)說(shuō)：“阿里巴巴旗下彩票業(yè)務(wù)處于灰色地帶，可能存在公司購(gòu)買彩票行為，為自己獲得獎(jiǎng)金；且利用員工的銀行賬戶領(lǐng)取獎(jiǎng)金，為自己帶來(lái)利益?！?/p>

4、假貨問(wèn)題 鉆監(jiān)管空子

淘寶作為阿里的一大主業(yè)務(wù)，其中常被開炮的“假貨”問(wèn)題或許也會(huì)被渾水利用：“我們認(rèn)為阿里的價(jià)值為零，其旗下淘寶平臺(tái)的產(chǎn)品假貨充斥市場(chǎng)，且以平臺(tái)化自居，推卸責(zé)任，鉆政策、監(jiān)管空子?！薄蚣儇涍@張牌，打的是順理成章，畢竟網(wǎng)絡(luò)上一大批這樣的文章和信息，隨便找找素材，羅列個(gè)報(bào)告還不是手到擒來(lái)。

5、馬云二度上市 借機(jī)斂財(cái)

馬云作為阿里的終極代言人，作為做空機(jī)構(gòu)不打那是不可能的，而最值得他們打的則是馬云的二度上市問(wèn)題：“馬云二度上市，借機(jī)斂財(cái)行為明顯，且這種行為是對(duì)投資人不負(fù)責(zé)任的，我們對(duì)其股票的評(píng)級(jí)列為‘拒絕買入’和‘強(qiáng)烈賣出’?！?/p>

6、高管離職 實(shí)乃馬云陰謀

在渾水做空的手法中，高管離職一直是它做空企業(yè)的板斧之一，更何況阿里這么多年來(lái)離職高管數(shù)不勝數(shù)，隨便來(lái)一個(gè)：“阿里高管離職，有可靠人士稱為馬云清洗手段，實(shí)乃把持股權(quán)的陰謀?！倍寄苷f(shuō)出一二三四五。

上述手法自然不會(huì)與渾水的一模一樣，但從它做空網(wǎng)秦、500彩票網(wǎng)、展訊通信、分眾傳媒等企業(yè)的影子中，渾水慣用的做法可以歸納為三板斧：1、通過(guò)調(diào)查公司，稱其財(cái)務(wù)、用戶市場(chǎng)數(shù)據(jù)造假、2、高官的不當(dāng)行為；3、企業(yè)運(yùn)行不合規(guī)。而報(bào)告中多用的詞匯筆者總結(jié)則有“造假”“欺詐”“真實(shí)調(diào)查”“騙子”“存疑”“有可能”“或許”等——正是這些嚇人的詞匯和手法組成的報(bào)告，最終把雨潤(rùn)、世紀(jì)互聯(lián)等上市企業(yè)的股票做空了一大筆，損失慘重。 

雖然上述看起來(lái)很嚇人，但渾水是否真要做空阿里，還要看它們是否看得上阿里上市后幾百美金一股后的利潤(rùn)了。同時(shí)，也要考慮是否戰(zhàn)斗得過(guò)阿里的公關(guān)——在阿里巴巴上百美金一股的時(shí)候做空一把，而后獲得幾億或是幾千萬(wàn)美金，對(duì)于某些機(jī)構(gòu)而言那是幸福滴！

渾水公司：其本質(zhì)是一家做空機(jī)構(gòu)。渾水公司通常與對(duì)沖基金公司合作，做空的基本手法是選擇一家“問(wèn)題公司”，賣出該公司股票，隨后發(fā)布做空?qǐng)?bào)告，并事先通知與其合作的對(duì)沖基金公司。在該公司的股票的下跌過(guò)程中，賺取股票差額牟取利益。做空成功的同時(shí)，渾水公司能夠從對(duì)沖基金公司那獲取高額回報(bào)。

本文作者：第二阿累 （微信公眾號(hào) aleishuo)

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