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日前，央行發(fā)布《2020年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。
報告重點專欄指出，要高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應和潛在風險，不宜依賴消費金融擴大消費，我國居民部門債務風險總體可控，但宏觀空間也已不大。
文章稱，加快構建新發(fā)展格局，要注重需求側(cè)管理，堅持擴大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點，激發(fā)國內(nèi)消費潛力，但不宜靠發(fā)展消費金融來擴大消費。要堅持金融創(chuàng)新在審慎監(jiān)管的前提下進行，更多從促進就業(yè)、完善社保、優(yōu)化收入結構、改善消費環(huán)境等方面發(fā)力，始終把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結構性改革有機結合，增強消費對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的基礎性作用。
央行專欄文章稱，我國居民杠桿率上升主要源自房貸、消費貸、信用卡透支增長，但有一部分實際上是個體工商戶經(jīng)營性貸款，對此要客觀甄別、合理評估。同時，也要高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應和潛在風險，不宜依賴消費金融擴大消費。
一方面，部分負債消費主體存在非理性，未來收入與還款支出不匹配，容易超過自身經(jīng)濟能力過度借貸消費，埋下金融風險的隱患。
另一方面，企業(yè)面對債務刺激出來的消費需求，若擴大生產(chǎn)，則當未來居民債務不斷攀升、償付能力難以為繼時，又會暴露出產(chǎn)能過剩問題，與高質(zhì)量發(fā)展的要求不匹配。
與此同時，在我國消費貸款快速擴張過程中，部分金融機構忽視了消費金融背后所蘊含的風險，客戶資質(zhì)下沉明顯，多頭共債和過度授信問題突出。2020年以來，部分銀行信用卡、消費貸不良率已顯現(xiàn)上升苗頭。
央行的這一表述，被認為是不止局限于互聯(lián)網(wǎng)消費金融或無牌照機構的風險，所謂的消費金融風險也包括持牌機構的風險，不僅指與互聯(lián)網(wǎng)機構合作較多消費貸產(chǎn)品風險，也包括銀行自有的信用卡產(chǎn)品風險，是非常全面且審慎的表述。
需要注意的是，就在幾年前，監(jiān)管層則十分看重消費金融促進消費的作用。
2009年，消費金融公司的設立是“促進我國經(jīng)濟從投資主導型向消費主導型轉(zhuǎn)變的需要”。
2018年時，銀保監(jiān)會還曾發(fā)文稱，積極發(fā)展消費金融，增強消費對經(jīng)濟的拉動作用。
但與此同時，央行數(shù)據(jù)顯示，2011 年以來我國居民部門杠桿率持續(xù)走高，2011 年末至 2020 年上半年的上升幅度超過 31 個百分點，居民債務繼續(xù)擴張的空間已非常有限。
“要高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應和潛在風險。”央行認為，一方面，部分負債消費主體存在非理性，未來收入與還款支出不匹配，容易超過自身經(jīng)濟能力過度借貸消費，埋下金融風險的隱患。另一方面，企業(yè)面對債務刺激出來的消費需求， 若擴大生產(chǎn)，則當未來居民債務不斷攀升、償付能力難以為繼時，又會暴露出產(chǎn)能過剩問題，與高質(zhì)量發(fā)展的要求不匹配。
國務院發(fā)展研究中心金融所銀行研究室副主任王剛曾公開表示，消費觀念變化是推動居民杠桿率上升的重要因素，而新型消費金融行業(yè)的快速生長，為居民加杠桿推波助瀾。在此背景下，要關注居民部門杠桿率提升背后的潛在風險，要重視銀行向信用等級較低的次級客戶發(fā)放貸款，導致信用卡和消費金融領域不良率快速攀升等問題。
參考來源：財聯(lián)社、金融界
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